フィリップ モリス。 フィリップモリスロードスターのレビュー

【フィリップモリス倒産・統計学者ナイチンゲール】フィリップ・モリスの興隆と蹉跌 その4

フィリップ モリス

コンテンツ• フィリップ モリスってどんな会社? フィリップ モリス( Philip Morris International Inc. ティッカー: PM)は、アメリカのニューヨークに本社を置き、 たばこ事業を展開する企業です。 2008年に、アメリカでの訴訟リスクの高まりを受けて、アルトリア(Altria)から分社化されて誕生しました。 それ以降、アルトリアが アメリカ国内での事業、フィリップ モリスが 海外事業というようにすみわけが図られています。 日本では、 Marlboro( マールボロ)や、煙やにおいが少ないとされる加熱式たばこの IQOS( アイコス)が有名ですね。 IQOSは、日経トレンディの2016年ヒット商品ランキングで3位に選ばれました。 私のまわりの喫煙者もそのほとんどがIQOSを愛用しています。 収益、営業利益、純利益 収益はほぼ横ばいで推移しています。 営業利益率は、近年は、40%前後で推移していましたが、2019年度は 35. 4%まで落ち込んでいます。 これは、マーケティング・管理・研究費用の増加、具体的には、カナダでの訴訟関連費用の計上、フィリップ モリスの子会社で、カナダにあるたばこメーカー、ロスマンズ・ベンソン・アンド・ヘッジズの非連結化(決算から切り離す)に伴う費用の計上などが影響しています。 たばこ出荷量の推移 たばこ出荷量は、2012年をピークに減少に転じており、2019年は12年比で 17. 4%減少しました。 落ち込み幅はアルトリアより緩やかですが、出荷量の減少を値上げで補っている構図は変わりません。 たばこ出荷量の内訳(2019年) Marlboro(マールボロ)が 約3分の1を占めています。 紙巻きたばこの出荷量は 前年比で4. 5%減少していますが、マールボロはわずか0. 6%の落ち込みにとどまっており、相対的な強さが際立ちます。 他方、加熱式たばこ(IQOS)の出荷量は、前年比で +44. 2%という成長を遂げていて、全体の 8%程度を占めるまでになっています。 しかし、IQOSは他2社を引き離して大きなシェアを獲得しています。 ロイターの記事によれば、日本市場におけるシェアは、IQOSが 約7割強を獲得しているようです。 世界でのシェアはわかりませんでしたが、今後加熱式たばこが普及するにつれて、IQOSもその恩恵を大きく受けることになると思います。 フィリップ モリスの製品別収益(2019年) このグラフでは、「可燃性たばこ(Combustible Products)」「リスク低減たばこ(Reduced-Risk Products)」となっていますが、ほぼ「紙巻きたばこ」「加熱式たばこ」という解釈でよいと思います。 加熱式たばこが収益に占める割合はまだ 19%ほどです。 とはいえ数量ベースで見たときは 8%でしたから、加熱式たばこが 高収益であることがわかります。 たばこ需要の減少傾向が続くなか、フィリップ モリスが今後も成長を続けていくためには、「 いかに紙巻きたばこから加熱式たばこへの移行を促せるか」「 加熱式たばこでどれだけ新規顧客を掘り起こせるか」にかかっていそうです。 EPS、BPS 停滞する業績を反映してか、EPS(1株あたり純利益)は横ばいで推移しています。 BPS(1株あたり純資産)は、2012年以降マイナスで推移していて、 債務超過の状態となっています。 安定した収益を源泉に、借金をしてまで投資家に還元しようという姿勢、それ自体は素晴らしいのですが、純資産は2019年末時点で -959. 9億ドル(-1. 03兆円)となっています。 これはアメリカの大企業の中でもボーイングを抑えて、 最悪の数字です。 新型コロナウイルスの感染が拡大するなか、債務超過であることを心配する方も多いと思いますが、新型コロナウイルスの感染が拡大したからといって、依存性のあるたばこを買わなかったり、やめたりする人が劇的に増えるというのはなかなか考えにくいです。 ちゃんと利益を稼げているうちは、あまり心配はいらないと思います。 しかし、案の定というべきか、喫煙には新型コロナウイルス感染症のリスクを高める可能性があるという報道もなされています。 2020年のたばこの出荷量が想定以上に減少、結果として収益・利益・キャッシュフローが減少し、株主還元も危うくなるリスクは意識しておく必要があると思います。 フィリップ モリスの配当 配当は順調に伸びてきており、分社化以降、連続増配となっています。 ただし、配当の伸びにあわせて、配当性向も上昇してきています。 2017・19年と配当性向が100%を超えています。 特殊要因を除いた調整後のEPSで計算すると、2019年の配当性向は 89%となりますが、それでも高水準であることに変わりはありません。 しかし、その後は一転して下落基調となっており、2018年末には一時 64ドル台をつけるまで下落しました。 その下落率は 約48%に達しています。 わずか2年足らずで、株価が半値とは…個別株の怖さを思い知らされますね💦 その後、株価は70~90ドル台のレンジで推移していましたが、2020年のコロナ問題でレンジを下抜けています。 68%と高配当です。 ただし、高配当株式ETFであるを通じて間接的に保有しています。 たばこ産業は、規制産業であり、少数のプレーヤー(企業)が市場を占有する寡占市場となっています。 新規参入は困難で、ビジネスモデルは安定していますが、一方で、たばこの需要自体は縮小傾向となっていて、いわゆる 斜陽産業となっています。 また、人々の健康に悪影響を与えるということで、 の観点からも敬遠されがちです。 私も高配当なのでポートフォリオ(PF)に組み込んではいますが、「将来性がある」とはお世辞にもいえず、あまりPFに占める割合を高めたくないというのが正直な思いです。 たばこ銘柄がPFに占める割合が10%を超えないよう、気を付けています。 とはいっても、フィリップ モリスは、全世界的にビジネスを展開しているので、新興国の需要も取り込むことができますし、加熱式たばこで先行している点も強みです。 たばこ産業が衰退していくなかでも、相対的に強みを発揮できると思っています。

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【企業分析】フィリップ・モリス(PM)

フィリップ モリス

年々高まり多様化する、喫煙に対する企業の課題意識。 自社調査によると、およそ 70%もの企業が社員の喫煙を課題に感じています。 具体的な課題の理由として、「社員(喫煙者・非喫煙者)」の健康が損なわれる」ことや「においへの不快感」に加え「非喫煙社員の不満」や「客先での企業イメージ低下」等が挙げられ、 課題が多様化しています。 Q3喫煙スペースに関して社員からの要望や意見はありますか? 有害性成分の量は、たばこを燃焼させず加熱することで大幅に低減されます。 企業内で喫煙スペースに寄せられる要望や意見には、 煙によるたばこのにおいや健康被害に関する声が多くあります。 喫煙の一連の所作。 それは、たばこに火をつけ、たばこ葉と紙が燃え切るまで吸うというものです。 この燃焼によって、煙と呼ばれる複雑な混合物が生成されます。 紙巻たばこの煙には、たばこ葉に由来するニコチンだけでなく、たばこ葉のブレンドがもたらす味わいも含まれます。 成人喫煙者が求めているのはこれら複合的な満足感です。 しかし、その燃焼プロセスが同時に6,000種類以上もの化学成分を発生させ、その約1%が肺がん、心血管疾患、肺気腫などの喫煙関連疾患の原因または潜在的原因とみなされています。 Q4健康経営の取り組みの1つとして導入したい 多くの企業が喫煙対策の1つとして、加熱式たばこの導入を検討しています。 しかし、一人でも多くの成人喫煙者や禁煙する意思のない方に対して、紙巻たばこと同じような満足感が得られ、かつリスクを低減する代替製品に切替えていただき「ハーム・リダクション(社会全体への悪影響の低減)」を目指すことは、公衆衛生上大きな意義があると私たちは考えています。 Q5社員の喫煙対策を行っていない理由は? 多くの企業が喫煙対策の1つとして、加熱式たばこの導入を検討しています。 しかしながら、課題と感じながらも具体的にどう対応してよいかわからない、何から手をつけてよいかわからない、と言った声も多く、思うように進んでいない企業様も多そうです。 また、それに比例するように、専門チームのサポートを受けたいという声も多く見られました。

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フィリップ モリス ジャパン

フィリップ モリス

現在、健康被害がクローズアップされ、喫煙率は急激に減少しています。 その結果、シガレット(紙タバコ)の出荷も減少の一途をたどっています。 今回、そのシガレットの普及と衰退の移り変わりをフィリップ・モリス... しかし、イギリス陸軍のずさんな医療体制から病院内でチフスやコレラが蔓延し、兵士は次々と亡くなっていきくのでした。 特派員により、現地の悲惨な状態が報道されていきました。 クリミアでの活躍 ナイチンゲールも、報道からクリミアの状況を知ることになります。 その時、『フローレンスよ。 行け』という神の声を聞いたのです。 フローレンスは、クリミアに行くことを決断しました。 ちょうどそのころ、ハーバート陸軍大臣もフローレンスに、看護団の派遣を依頼していたところだったのでした。 前回、シガレットが普及するクリミア戦争について記載しました。 クリミア戦争は、ナイチンゲールが活躍したことでも知られています。 むしろ、ナイチンゲールの活躍がシガレットの爆発的な普及を促したと入っても過言... クリミアでのナイチンゲールの活躍はメディアに報道され、熱狂的な賞賛を浴びていきます。 フローレンスの邸宅には人盛りができ、そこらかしこでフローレンスの肖像画や人形までもが売られていきます。 終戦 一方、イギリス陸軍の負傷兵に対する杜撰な対応は国民からの非難をあび、内閣は退陣に追い込まれました。 そうして、1855年2月、イギリス帝国主義の権化ともいえるパーマストン卿が首相に任命されたのです。 パーマストンの登場により、ロシア皇帝ニコライ1世は動揺し、新内閣の体制が整う前に勝敗を決すべく攻勢をかけます。 しかし、ロシア軍は大敗を喫するのです。 軍崩壊の報を聞いたニコライ1世はそのまま意識を失い、息を引き取りました。 もともと、戦争は、ロシア皇帝ニコライ1世が、幕僚の反対を押し切って踏み切ったものでした。 皇帝の死により次第に厭戦気分が広がってきます。 1856年4月にパリ条約が結ばれ戦争は終結しました。 帰国 英国政府は、『英雄』ナイチンゲールの帰還を国をあげて迎える意向を示し、軍艦一隻を派遣し、護送することを提案します。 しかし、フローレンスは目立つことを嫌い、きっぱりと断ります。 最後の兵士の帰国を見届けると、スミスと偽名を使い船で帰路につきました。 誰にも気づかれることなく邸宅に到着したのです。 フローレンスの姿を窓越しに見つけた家族は、涙ながらに飛び出して迎えました。 フィリップ・モリス わずかな遺産 話をフィリップ・モリスに移しましょう。 零細タバコ職人フィリップ・モリスが未亡人に残した資産はわずかなものでした。 作業場に残されたのは簡素な職人道具や古ぼけた冊子のみでした。 しかし、何の価値もないような古ぼけた冊子が、後に莫大な富を生み出していくのです。 それこそが職人フィリップ・モリスが精魂を込めて研究した『マールボロ』のレシピだったのです。 再興 夫を若くして無くした未亡人は、フィリップ・モリスの弟レオポルド・モリスとともに店をひきつでいきました。 タバコ店は、残されたレシピを忠実に再現することで、熱狂的なファンがついていきます。 商売は順調に推移していきました。 7年後には、弟レオポルド・モリスは未亡人から店の権利をすべて買い取りました。 さらに、コルクの喫い口をつけた新製品を開発します。 弟レオポルドは、その見本を無料で送り『この商品は唇に贅沢で、舌と喉のいがらっぽさをすべて防ぎます』と宣伝していきます。 新製品は、消費者から好評を博していきました。 倒産 すべてが順調に進んだかに見えました。 しかし、その後、弟レオポルド・モリスはオペラ歌手と色恋沙汰となり、業績は悪化の一途をたどります。 1894年、ついに店は債権者に差し押さえられ事実上倒産となったのです。 統計学者ナイチンゲール 『私は地獄を見た。 私は決してクリミアを忘れない』 話を再び、ナイチンゲールに戻していきましょう。 母ファニーと姉バースは、フローレンスとの再会を涙ながらに喜びます。 そうして、『これでフローレンスも満足したことでしょう。 これからはいっしょに楽しい生活を送れる』と思い描きます。 しかし、期待は裏切られることになるのです。 フローレンスは、母と姉との安穏とした生活を過ごすつもりは毛頭ありません。 脳裏には、イギリス陸軍のずさんな管理により命を落とした兵士たちの墓標が離れることは無かったのです。 私は地獄を見た。 私は決してクリミアを忘れない。 フローレンス・ナイチンゲール フローレンスは、兵士の命を奪った陸軍組織を改革するため、命ある限り闘うことを誓ったのです。 しかし、陸軍省には何もかも忘れようという空気が充満していました。 しかも、ナイチンゲールが陸軍のメンツを潰したと考え、疎ましく思う陸軍官僚も少なくなかったのです。 陸軍は、ナイチンゲールを避け無視を続けます。 ヴィクトリア女王の支援 思いもよらないところから援軍が来ます。 ヴィクトリア女王がナイチンゲールとの会見を望んでいるというのです。 フローレンスは、またとない機会を最大限に生かすように精力的に資料ずくりに取り組みます。 そうして、ヴィクトリア女王に面会しました。 当時、ナイチンゲール36歳。 一方、ヴィクトリア女王は37歳。 女王はナイチンゲールをすっかり気に入り、最大限の協力を約束しました。 ヴィクトリア女王は、幼少期より王女という身分から、打ち解ける親友がいるはずありません。 それ以降、女王はフローレンスと友人のように接するようになっていきます。 お忍びでナイチンゲール家の邸宅をしばしば訪れるようになり、さらには、馬車で散歩や王室のお茶会にも誘うようにもなったです。 陸軍改革 女王の後ろ盾を得たフローレンスは、各界から有識者をあつめ、陸軍の改革委員会を発足させます。 その有識者から集められた資料を照らし合わせ、事実を究明していきます。 少しでも疑問があれば、さらに調査を進めていくのです。 さらに、収集した膨大なデータを統計処理し、詳細な資料を作成していきました。 素人の政治家にもわかるように、円グラフや棒グラフによって表現するという方法も考え出しました。 このように統計をグラフ化したのは、ナイチンゲールが最初だといわれています。 しかし、それだではなく、統計学をさらに進歩させ、因果関係を特定していく手法も確立していくのです。 いつしか、文書は1000ページにもわたる報告書となりました。 そうして、政府内で、陸軍関係者への尋問が始まっていきます。 陸軍関係者は、事態を曖昧にして逃れようとします。 しかし、ナイチンゲールは検察官のように理詰めで矛盾点をついていくのです。 統計学者 そこから、統計学者ナイチンゲールの歩みも始まります。 かつてフローレンスが少女時代に魅了された言葉があります。 霜が降りなくなった日からの、一日ごとの平均気温の二乗を合計していき、それが4264になればライラックは開花する。 近代統計学の父 ケトレー ケトレーは、近代統計学の父と言われるベルギーの数学者です。 天文学や気象学をはじめ、多くの分野に統計的を導入し、統計学の黎明を築きました。 フローレンスは、少女時代からケトレーの統計学に魅了されて、クリミアにもケトレーの統計学書を持参していました。 そこから、ケトレーの研究を応用し、医学や看護データを統計的に処理していきます。 史上はじめての統計のグラフ化をはじめ、データを元に有意差を計算し因果関係を特定までに発展させていくのです。 その手法は20世紀にさらに発展し、公害病の原因特定や、マーケティング、証券分析をはじめ、あらゆる分野に適応されていきます。 さらには、当時は薬効が信じられていたタバコの毒性も暴いていくことになるのです。 「白衣の天使」ナイチンゲール-祖国イギリスでは統計学の先駆者として今も人々の記憶に刻まれています。 ケトレーが近代統計学の父なら、ナイチンゲールは近代統計学の母と行っても過言ではありません。 ナイチンゲールはイギリスの王立統計協会で初めての女性会員となります。 ロンドンで国際統計会議が開催された際には、ケトレーとともに病院評価のための統一的な基準を採択しました。 後年、アメリカ統計学界の名誉会員にも推挙されることにもなります。 重病 しかし、フローレンスを、高熱、動機、呼吸困難が襲います。 背中や関節に激痛がはしり、寝返りをうつことすら困難になっていったのです。 次第に意識を失い小康状態となっていきました。 病気は、クリミアの風土病であるブルセラ症と考えられています。 それは、ブルセラ菌によって引き起こされる人畜共通の感染症で、現在では抗生物質により治療が可能です。 しかし、当時はまだ細菌すら発見されてはいなかったのです。 辛うじて一命は取り留めたものの、その後は人生の大半を自室で篭もることになっていくのです。 『小陸軍省』 フローレンスは、仕事のためロンドンのホテルに移り住んでいきます。 その中で膨大な業務を遂行していくのです。 いつしか、彼女の自室は『小陸軍省』と呼ばれ、イギリス政界に極めて大きな影響を及ぼすようになっていきます。 病身のフローレンスは、友人に会いにいくことも、パーティーに行くこともなくなります。 しかし、世界各国の政府関係者や学者が面会に訪れるようになったのです。 余暇を満喫する母と姉 母や姉もホテルに移り住み余暇を満喫します。 フローレンス・ナイチンゲールの名は世界的に著名となり、ヴィクトリア女王とも親交を深まり、伝説的な存在となっていました。 フローレンスの母や姉というステータスは絶大であり、社交界からひっきりなしに誘いが来ます。 そのような母と姉に、フローレンスは反発を抱きます。 かつて看護師を志した『私』も、世界各国から要人が訪れるようになった『私』も同じ『私』。 なのに、どうしてこうまでも態度を変えるのか。 周囲との軋轢 自室に篭もったまま、膨大な執筆や、政府関係者への指示が発せられていきました。 もともと、フローレンスを駆り立てた背景にはキリスト教信仰があることは疑いありません。 しかし、その宗教的情熱は、フローレンス近くの人間を容赦無く巻き込み、消耗させていきます。 幼少期からフローレンスのそばに付そっていた叔母も疲れはて離れていきました。 手伝いにきたいとこにも『あなたには、もっと自分の才能を生かせる仕事をしなさい』と冷たく家に帰します。 長期にわたり努めていた助手も静養のため仕事を辞しました。 過労で仕事が停滞したシドニー・ハーバート大臣には『重病といえども仕事はできるということはこの私 で証明済みなのだ』と容赦ない非難を浴びせていきます。 衰弱しきったハーバート大臣は、ついに51歳の若さで早逝しました。 『戦友』のハーバート死去の知らせを聞いたフローレンスは、茫然自失に陥っていくのです。 改めて、ハーバートの存在の大きさを思い知るのです。 その時すでに、フローレンスの感情の起伏が激しく攻撃的な性格から、多くの人が去っていました。 応援クリックして頂けると励みになります.

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